空港股份(600463.CN)

鹰眼预警:空港股份销售毛利率持续下降

时间:21-04-18 07:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日,空港股份(600463)发布2020年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示,公司2020年全年营业收入为11.18亿元,同比增长2.09%;归母净利润为907.44万元,同比增长152.54%;扣非归母净利润为-6347.78万元,同比下降114.47%;基本每股收益0.0302元/股。

公司自2004年3月上市以来,已经现金分红15次,累计已实施现金分红为2.88亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.1元(含税)。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对空港股份2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为11.18亿元,同比增长2.09%;净利润为464.78万元,同比增长120.51%;经营活动净现金流为6740.64万元,同比下降24.97%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为-0.6亿元,同比大幅下降114.47%。

项目201812312019123120201231扣非归母利润(元)-139.74万-2959.7万-6347.78万扣非归母利润增速-111.07%-2018.08%-114.47%
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内,净利润为464.8万元,扣非净利润为-0.6亿元。

项目201812312019123120201231净利润(元)971.92万-2265.6万464.78万扣非归母利润(元)-139.74万-2959.7万-6347.78万
• 第四季度净利润异动。报告期内,净利润为464.8万元,且前三季度为-0.3亿元,第四季度转负为正。

项目20200331202006302020093020201231净利润(元)-973.91万-2647.5万-3064.73万464.78万
• 净利润较为波动。近三期年报,净利润分别为971.9万元、-0.2亿元、464.8万元,同比变动分别为541.92%、-333.11%、120.52%,净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润(元)971.92万-2265.6万464.78万净利润增速541.92%-333.11%120.52%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内,应收票据较期初增长100%,营业收入同比增长2.09%,应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速-21.16%-13.48%2.09%应收票据较期初增速227.69%-89.61%100%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长2.09%,经营活动净现金流同比下降24.97%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入(元)12.66亿10.95亿11.18亿经营活动净现金流(元)-2.96亿8984.09万6740.64万营业收入增速-21.16%-13.48%2.09%经营活动净现金流增速-142.57%130.32%-24.97%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为10.22%,同比下降17.98%;净利率为0.42%,同比增长120.09%;净资产收益率(加权)为0.73%,同比增长155.73%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为13.2%、12.46%、10.22%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率13.2%12.46%10.22%销售毛利率增速-15.04%-5.64%-17.98%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期12.46%下降至10.22%,销售净利率由去年同期-2.07%增长至0.42%。

项目201812312019123120201231销售毛利率13.2%12.46%10.22%销售净利率0.77%-2.07%0.42%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内,加权平均净资产收益率为0.73%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率1.09%-1.31%0.73%净资产收益率增速-3.54%-220.18%155.73%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为0.46%,三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率0.74%-0.86%0.46%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为1350.6%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201812312019123120201231非常规性收益(元)1330.79万343.17万6277.24万净利润(元)971.92万-2265.6万464.78万非常规性收益/净利润-58.74%-15.15%1350.6%
从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内,资产减值损失为-0.3亿元,同比下降3350%。

项目201812312019123120201231资产减值损失(元)-775.59万81.67万-2654.3万
从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:

• 少数股东损益为负,归母净利润为正。报告期内,少数股东损益为-442.7万元,归母净利润为907.4万元。

项目201812312019123120201231少数股东损益(元)-558.7万-538.45万-442.66万归母净利润(元)1530.62万-1727.15万907.44万
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为59.33%,同比增长10.57%;流动比率为1.21,速动比率为1.02;总债务为8.37亿元,其中短期债务为6.95亿元,短期债务占总债务比为83.08%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期年报,资产负债率分别为49.76%,53.66%,59.33%,变动趋势增长。

项目201812312019123120201231资产负债率49.76%53.66%59.33%
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为3.9亿元,短期债务为7亿元,广义货币资金/短期债务为0.56,广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金(元)3.16亿2.87亿3.87亿短期债务(元)7.18亿6.07亿6.95亿广义货币资金/短期债务0.440.470.56
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为3.9亿元,短期债务为7亿元,经营活动净现金流为0.7亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)1919.59万3.77亿4.54亿短期债务+财务费用(元)7.45亿6.41亿7.27亿
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.22,现金比率低于0.25。

项目201812312019123120201231现金比率0.220.20.22
• 现金比率持续下降。近三期年报,现金比率分别为0.27、0.26、0.22,持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.270.260.22
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报,总债务/净资产比值分别为49.13%、49.2%、64.68%,持续增长。

项目201812312019123120201231总债务(元)7.18亿6.41亿8.37亿净资产(元)14.61亿13.04亿12.93亿总债务/净资产49.13%49.2%64.68%
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为44.33%,利息支出占净利润之比为816.01%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201812312019123120201231总债务/负债总额49.61%42.49%44.33%利息支出/净利润291.92%-172.92%816.01%
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为3.6亿元,较期初变动率为161.12%。

项目20191231期初其他应收款(元)1.39亿本期其他应收款(元)3.62亿
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报,其他应收款/流动资产比值分别为5.89%、8.71%、17.27%,持续上涨。

项目201812312019123120201231其他应收款(元)9986.55万1.39亿3.62亿流动资产(元)16.96亿15.92亿20.97亿其他应收款/流动资产5.89%8.71%17.27%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为3.7亿元,公司营运资金需求为6.3亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-2.7亿元。

项目20201231现金支付能力(元)-2.65亿营运资金需求(元)6.34亿营运资本(元)3.68亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为8.96,同比下降15.25%;存货周转率为1.51,同比增长72.5%;总资产周转率为0.37,同比下降2.54%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报,应收账款周转率分别为18.44,10.57,8.96,应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231应收账款周转率(次)18.4410.578.96应收账款周转率增速34.69%-42.67%-15.25%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期年报,总资产周转率分别0.44,0.38,0.37,总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率(次)0.440.380.37总资产周转率增速-21.02%-12.07%-2.54%
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.8亿元,较期初增长51.93%。

项目20191231期初在建工程(元)4947.23万本期在建工程(元)7516.17万
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