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建筑行业定期报告:看性价比,看催化剂

发布时间:2015-06-08    研究机构:招商证券

上周回顾:1)大盘突破5000点,创7年新高,建筑板块大涨12.7%,在所有行业中位居第一;2)从板块看,铁路建设大涨24.5%,主要是因为“十三五”拟增加铁路投资及国企改革进程加速,其次是钢结构与国际工程板块,园林板块涨幅最小,仅为4.2%。

本周观点:大盘股有性价比,小盘股要催化剂,关注国企改革和地产回暖,推荐2大(中国建筑、中材国际)4小(棕榈园林、空港股份(600463)、苏交科、江河创建),关注两铁、交建、电建、葛洲坝。

1)务必重视大盘股的性价比。5000点附近市场分歧加大,横盘多时、有相对估值优势的大盘蓝筹性价比更高,短期催化剂则是国企改革、地产回暖、一带一路,重点推荐中国建筑(二批次股权激励将落地)、中材国际(转型力最强的建筑央企),关注两铁、交建、电建、葛洲坝。

2)对于小盘股,短期看催化剂,推荐棕榈园林(泛环保、触网)、苏交科(外延战略、PPP项目)、空港股份(引入国开金融将开启系列合作)、江河创建(医疗健康拓展加速)。

3)关注国企改革:深化改革会议强调试点作用,通过防止国有资产流失监督意见文件,后续国企改革有望加速。4条主线:集团资产注入预期(葛洲坝、中国电建、安徽水利、北新路桥)、壳价值(空港股份、云投生态、延长化建、西藏天路、龙建股份)、央企合并传闻(中国中冶、两铁)、效率提升(中国建筑、棱光实业)。

4)重视地产回暖:政策上,甘肃、四川和安徽全面取消限购,二套房首付比例下调开始实施;数据上,6月第一周,30大中城市商品房交易面积增65%,一、二、三线城市分别增142%、41%与65%。推荐中国建筑与装饰园林。

一周调研反馈:本周调研东方园林、棕榈园林、岭南园林,结论见正文。

宏观:1)5月汇丰服务业PMI升至53.5;2)深化改革会议强调试点在国企改革中作用,通过防止国有资产流失监督意见等文件。

风险提示:宏观经济下滑;地产加速下滑。

上周市场回顾

1、行业:本周大盘上涨8.9%,创业板上涨9.6%,建筑行业上涨12.7%,在整个行业中排名第一;子行业中,铁路建设上涨24.5%,涨幅最大。

2、个股:本周涨幅前五公司是东南网架(42.49%)、广田股份(35.97%)、杭萧钢构(35.04%)、江河创建(31.04%)、瑞和股份(27.93%);跌幅前五位的是隧道股份、全筑股份、延华智能、中矿资源、东日易盛。

3、其它:本周隧道股份、精工钢构、蒙草抗旱等5家公司发生重要股东减持,海油工程、亚厦股份、中国化学、中泰桥梁等6家公司发生大宗交易。

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