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建筑行业定期报告:“神运”之后是“神铁”?

发布时间:2015-08-10    研究机构:招商证券

上周回顾:1)上证指数在3600点附近震荡,成交量明显减小,建筑板块与大盘走势趋于一致;2)国家拟发行万亿建设债,基建有望加码;3)中远、中海旗下公司停牌,国企改革风又起。

本周观点:国家队“救市”,底部区域逐渐明朗,短期市场仍将维持宽幅震荡行情;自上而下看,为完成全年基建目标,下半年基建投资有望加码,且国家拟发行万亿建设债,加大对基建投资的刺激力度;自下而上看,国企改革、PPP等主题性机会有望引领反弹,重点推荐苏交科、中钢国际、棕榈园林、江河创建、两铁等。

1)国企改革风又起:上周五中远、中海旗下公司停牌,“中国神运”有望横空出世,同时传闻国改顶层方案最晚10月出台,大型央企改革步伐加速以及顶层方案的呼之欲出有望再燃国改行情,关注国企改革四条主线:央企合并传闻(中冶、两铁)、集团资产注入(空港股份(600463)、葛洲坝、中国电建、安徽水利、北新路桥)、壳价值(空港股份、云投生态、龙建股份、西藏天路)、效率提升(中国建筑、棱光实业)。

2)PPP项目加速落地:近期,国家公布PPP案例供学习,重庆、江苏等地方政府陆续推出千亿PPP项目库,且企业层面,密集中标PPP项目,我们认为PPP模式有望突破项目多、无订单的窘境;前期垫资比例大、应收账款多与回款差的公司积极实行PPP模式,建议重点关注苏交科、棕榈园林、宁波建工、龙元建设及建筑央企。

3)基建投资有望加码:上半年铁路投资完成额2651亿元,水利投资2978亿元,分别完成15年既定目标的33.14%与37.23%,为完成全年目标,我们预计下半年基建投资有望加速,同时国家拟发行万亿建设债,加大对基建投资的刺激力度。建议重点关注中国铁建、中国中铁、葛洲坝等建筑央企。

调研交流:本周我们与广田股份进行了智能家居单品图灵猫与家装电商过家家的交流,正文后附交流要点。

风险提示:转型不及预期,投资下滑,回款风险。

上周市场回顾

1、行业:本周大盘上涨2.20%,创业板上涨1.46%,建筑行业表现好于大盘,上涨3.66%;子行业普涨,国际工程涨幅最大,达到8.1%。

2、个股:涨幅前五的公司是中冠A(22.18),新疆城建(17.32%),岭南园林(16.80%),科达股份(15.35%),宏润建设(14.15%);跌幅前五的公司是丽鹏股份、东易日盛、中国海诚、中泰桥梁与棱光实业。

3、其它:本周共有5家公司发生重要股东增持,中铁二局、安徽水利、中泰桥梁、金螳螂与丽鹏股份重要股东增持,;岭南园林发生大宗交易。

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